吉林工商学院 滕达

1 新时期特征及其对通货膨胀经济增长和货币政策三者关系的作用和要求概述

2008年以来源于美国次贷危机席卷全球的经济危机造成了全球范围内的需求萎缩、经济增长放缓、通货膨胀以及较高的失业率，在这种背景下我国启动了主要依靠政府投资刺激需求拉动经济增长的政府干预行为，这种宽松的货币政策一方面在刺激经济表面增长的同时由于经济的内生增长机制没有建立起来导致的通货膨胀的压力居高不下，也使得宽松货币政策和政府投资拉动经济增长的模式难以为继，截至2011年7月，国内CPI保持了连续19个月的环比上涨趋势。同时种种迹象和经济统计数据也表明，长期来看我国经济增长的均衡水平势必下降，国内价格体系与国际市场的融合力度将进一步增长，最终会通过对外涨价和对内涨价两种形式达到持平趋势，总而言之，我国经济运行的价格体系正处于快速上涨阶段。

在这种经济增长与通货膨胀两难的处境和矛盾进一步加深的情况下，如何对货币政策的最优化目标和策略进行制定和实施是一项重要的技术问题。一般说来，当经济增长水平在低于长期均衡增长水平的低位运行时，应该采用扩张性的货币政策以提升经济发展速度，只要这个发展速度不超过长期均衡发展水平，通货膨胀就会保持在一个合理的水平和限度内，如果这种扩张性货币政策继续推行，将最终损害经济增长，长期内通货膨胀水平会加速上升。……