谢 华，王慧娟

（1.南京理工大学泰州科技学院 商学院；2.江苏省泰州市人民医院，江苏 泰州 225300）

股权激励在西方上市公司中，已经成为主流绩效激励方式，在我国，随着2005年我国股权分置改革的展开、2006年新《公司法》和《证券法》的颁布以及《上市公司股权激励管理办法试行》的正式出台，我国上市公司股权激励制度也得到了巨大发展。越来越多的上市公司在股权分置改革以后推出了股权激励的计划并实施。本文基于目前我国股权激励现实，以此着笔对其在提升上市公司管理层业绩方面的作用进行研究。

一、我国上市公司实行股权激励制度的现状分析

（一）股权激励的模式分析

根据新浪财经网的数据并加以统计，在2006-2010年已公布股权激励方案的186家上市公司中，股票期权是最主要的激励方式。根据统计，其中共有91家上市公司采用股票期权模式，所占比重达到48.92%。采用业绩股票模式的公司占了大约超过三分之一，经营者持股、虚拟股票、延期支付、复合模式、限制性股票所占比例不高。从理论上讲以股票期权作为主要的激励方式的好处在于，可以很好地将管理层业绩和公司的经营绩效绑定，很多股票期权的兑现都要在管理层去职之后两年才能行权，这就克服了管理层进行短期盈余管理的动机。

（二）股权激励行权的业绩考核指标

根据沪深证券交易所的数据并加以统计，在2006-2010年已公布股权激励方案的186家上市公司中，上市公司股权激励的绩效考核指标主要是以净资产收益率和净利润增长率这两个指标来衡量。……