张 军 曹秩勇

中小（微利）企业融资问题是个世界性的难题，就融资难而言，我国的一些学者已经多次证明，由于金融体制的不健全，尽管国有部门对经济增长的贡献率约为40%，贷款却占金融机构贷款总量的80%，而大量的以中小（微）企业为主的民营企业对中国经济增长贡献率约为60%，其贷款却只占正规金融机构贷款总量的不到20%，在全国1100多万家在工商局注册的中小企业，跟银行信贷有关系的不到100万户，有90%的中小企业根本贷不到款。占全国实有企业总数的99%以上，提供了近80%的城镇就业岗位，纳税额占国家税收总额的一半左右。据银监会测算，我国银行贷款主要投放给大中型企业，大企业贷款覆盖率为100%，中型企业为90%，小企业仅为20%，几乎没有微型企业。

一、国内研究概况。

我国学者研究发现，中小企业融资难主要可以归结为信息不对称、资本市场发展不成熟和中小企业自身缺陷等原因。信息不对称主要由于:中小企业经营信息及财务信息缺乏；中小企业治理结构导致的道德风险。关于资本市场发展不成熟的问题，李志赞（2002）认为国有银行的垄断性是导致中小企业融资困难的根源。垄断结构导致中小型金融机构数量匾乏，加上信息不对称，中小企业融资更加困难。关于中小企业自身缺陷的问题，张杰（1999）提出了“企业所有制歧视”，这导致了国有银行对中小企业贷款积极性不高。与国外相比，我国的资本市场发展起步较晚，尚处于不成熟阶段。融资结构方面的研究也相对滞后，我国对融资结构的研究主要分为两个方面:一是理论研究，主要研究融资结构优化问题；……