◎ 牛文安 杨明 郝梦姝

2009年10月30日，首批28家创业板公司在深圳证券交易所集中挂牌上市，意味着备受关注的创业板市场正式开市。截至2011年11月6日，已经有275家公司在创业板上市，证券市场出现了新的生机。然而需要注意的是，虽然我国对公司在创业板上市提出了高门槛，但这些门槛都是对基于权责发生制的盈利能力的要求，这些在创业板上市的公司的盈利质量到底如何呢？这个问题不仅影响着创业板市场的稳定，也影响着整个证券市场的未来发展。

盈利质量是盈利能力的核心

（一）关于盈利质量

盈利质量的观念起源于20世纪30年代的美国。20世纪60年代，美国财务分析专家奥特洛弗（O'Glove）出版了颇具影响力的投资咨询报告《盈利质量》（Quality of Earnings）。公司的盈利质量是对公司盈利能力的进一步评价。目前，由于证券市场中的信息不对称，加之财务舞弊事件日益增多，盈利质量越来越受到各界人士的关注。

目前，关于盈利质量有三种主要观点：一是强调盈利可实现性的现金流量观点，但这种观点忽略了盈利的可持续发展能力；二是更加全面的真实性观点，但这种观点仍然忽略了盈利的可持续发展能力；三是强调盈利可持续发展能力的持续性观点，但这种观点却忽略了盈利的真实性。

综合上述分析，可以把盈利质量概括为：企业真实的经营成果、经济效益和发展能力的内在揭示，是对当期企业盈利的盈利性、获现性与成长性的一种综合性评价结果。……