温 涛，陈 思

(西南大学经济管理学院，重庆400716)

2008年金融危机后，中国推出4万亿人民币刺激措施，如今经济复苏背景下是日益强烈的通货膨胀压力。进入2010年后，我国通货膨胀率逐渐提高，2010年5月突破3%的容忍度，8月又创过去22个月以来的新高3.5%，经过一系列宏观政策调控后，国家统计局资料显示，2011年7月，CPI同比上涨6.5%，其中食品价格上涨14.8%，货币政策有效性备受质疑。通货膨胀问题也再度成为社会各界关注的焦点。在本轮通货膨胀中，很多专家学者认为通货膨胀是流动性过剩引起的［1-3］，但近期通胀预期抬头，无疑将成为经济合理发展的拦路虎。据2011年第三季度储户问卷调查报告数据显示，72%的居民认为物价“高，难以接受”，较上季增加3.8个百分点，居民对未来物价上涨预期依然强烈，未来物价预期指数74.8%，比上季提高2.6个百分点。其中，预测下季物价上涨的居民比例为49.6%，较上季度提高4.1个百分点①数据来源于中国人民银行网站《2011第3季度居民储蓄问卷调查》。。随着通胀预期的不断升温，居民会逐渐改变其消费与投资行为，通过需求途径渗透到实体经济中，最终形成现实的通货膨胀。因此，需求因素也仍然是现阶段通货膨胀研究的重点。

一、文献综述

公众的通胀预期决定了一国中央银行的货币政策能否成功达到其理想目标［4-5］。预期作为经济发展的重要决定因素一直为国内外宏观经济研究者所重视。然而对于预期的形成是存在争议的，一些研究［6-7］认为过去的经验对预期形成产生影响，公众将根据过去的物价水平以及以前的预期误差来形成当期通胀预期，即强调以往实际通货膨胀对现在通胀预期的影响。……