汪其昌

一、何为影子银行

在2007年的美联储年度会议上，美国太平洋投资管理公司的执行董事保罗·麦考利（Paul McCulley）提出了“影子银行体系”（Shadow Banking System）概念，以此概括那些“有银行之实但却无银行之名的种类繁杂的各类银行以外的机构”。2008年，时任纽约联邦储备银行行长盖特纳在美国参院“银行、住房和都市发展委员会”上，将那些“通过非银行的融资安排，利用短期融资资金购买大量高风险、低流动性的长期资产的机构”称作“平行银行系统”（Parallel Banking System）。随后IMF2008年的《全球金融稳定报告》，论及相似的金融机构和金融活动时，则使用“准银行”（near-bank）概念。2009 年之后，“影子银行体系”、“平行银行系统”、“准银行体系”的概念统一于“影子银行”。美联储主席伯南克将影子银行定义为：“除接受监管的存款机构以外，充当储蓄转投资中介的金融机构。”虽然上述定义都没能很好地体现“影子银行”的本质特征，但指出了影子银行发挥着类似商业银行的基本功能，却不受监管或仅受较少监管的特征；虽然没有准确地界定“影子银行”的存在形式，但指出了其以金融工具、组织等存在形式。

二、金融工具特性、金融功能与影子银行的本质

所谓金融工具（产品）包括金融工具及其提供的支持性金融服务（如资金划拨、咨询、账户管理、担保、托管等），是一种面向未来现金流的索取权。这源于货币的本质特征——信用，信用是承诺和承诺的兑现，承诺的兑现包括履约意愿和履约能力两方面。货币只有具备信用的属性后才具有一般等价物的特性——兑现商品和劳务，没有信用就不能成为一般等价物（几乎没有购买力）。……