宋国友

9月14日，美联储正式宣布实施第三轮量化宽松政策（QE3）。尽管市场对此已有普遍预期，但真正尘埃落定，新一轮的量化宽松仍然引发了外界的极大关注。

量化宽松再度祭出

在已经实施了两轮量化宽松政策的基础上，美联储还是祭出量化宽松这一货币政策，其最大动因是目前羸弱的美国经济增长。根据美国经济分析局的统计，美国第二季度的经济增长速度仅有1.7%。与今年第一季度的2%相比，呈现出令人忧虑的降速趋势。对于今年第三季度的经济增长也普遍悲观。这凸显了美国经济复苏乏力的困境。

与放缓的经济同时出现的，还有居高不下的失业率。经济增长停顿，抑制了新工作岗位的创造。虽然美国政府清晰认识到降低失业率是最大的国内民生问题，并制定了“出口倍增”、“再工业化”以及“资本回流”等各种政策以增加新的就业机会，但成效始终不大。2012年以来，美国的月度失业率一直在8.1%到8.3%之间震荡。9月7日公布的8月美国非农就业人口仅增9.6万人，远低于15万人的市场预期。

为了刺激美国经济以及创造就业机会，美联储不得不寄希望于第三轮量化宽松政策，试图通过向市场投入更多的货币来改变这两大令人失望的数据。

除了美国国内经济状况需要美联储推行新一轮的量化宽松政策之外，当前的世界经济形势也是触发第三轮量化宽松的重要背景。

一方面，欧洲主权债务危机仍在恶化。希腊等债务国依然强烈抗拒財政紧缩政策，德国等援助国照旧提出较为严苛的条件以确保援助资金的安全。……