中国人民银行济南分行资本项目管理处课题组

摘要：涉外债务融资是外资企业发展中的一种重要的融资方式。在当前境内外融资成本存在较大差异的情况下，对外资企业涉外债务融资的研究具有较强的现实意义。本文对近年来山东省外资企业涉外债务融资发展的特点、趋势进行了深入研究，并结合山东省实际对外资与外债之间的关系进行了分析，最后对山东省外资企业涉外债务融资发展提出了政策建议。

关键词：外债；融资；效应

中图分类号：F812.5文献标识码：B文章编号：1674-2265（2012）11-0035-04

一、山东省外资企业涉外债务融资现状

（一）外债余额快速增长

一是从外资企业新借用外债情况来看，2007年至2011年全省外资企业累计利用外债73.05亿美元，其中仅2011年新借外债24.68亿美元，较2007年增长95.3%。从借用外债期限结构上来看，中长期外债占比较大，2007年至2011年累计借用短期外债31.4亿美元、占比42.9%，借用中长期外债41.6亿美元、占比57.1%。二是从外债余额变化趋势来看，五年来呈现逐年递增态势。截至2011年末，全省外资企业外债余额62.46亿美元，较2007年末增长75.4%。2010年以来由于受境内外利差、人民币升值预期以及国内信贷政策从紧等因素影响，外债同比增长92.4%，为历年来最高同比增幅。2011年借用外债24.6亿美元，为近几年借用外债最高额，同比增长81.6%（见图1）。

（二）外债分布仍以股东贷款为主，境外金融机构借款增长较快

近年来，山东省外资企业外债仍以股东借款为主、境外金融机构借款为辅。以2007年至2011年五年为例，其中股东贷款累计38.9亿美元、占外资企业外债总额的53.3%；……