叶勇俊

希腊是否会退出欧洲货币联盟？关于此事可能性的舆论观点最近发生了变化，并因此导致了市场情绪波动。许多人之前预计，希腊不太可能退出欧洲货币联盟，只有希腊无法在5月份的选举中成立政府才是一个警钟信号。通过一个月后的再次选举，希腊成功组建了有利于国家债权人的联合政府，这让大众舒了一口气。最近，市场气氛再次逆转，市场重新回到极度紧张状态。到底发生了什么？

事实上，舆论制造者和投资者缺乏能用以准确预言希腊和欧元未来的先例。建立欧洲范围内统一的货币和货币政策联盟是一种尝试，现代经济学中没有类似尝试。于是出现了潜在的解体，即使仅仅是部分解体，也将是前所未有的解体。显然，成员国自身并没有将解体的情况纳入条约框架内。因此，我们紧紧抓住我们掌握的数字不放，更重要的是，紧紧抓住该联盟的缔造者和领导者说过的话不放，试图破解他们的改变和其中的意图。

鉴于此，我们近期改变了对希腊的预测。我们预计希腊在年底之前退出欧元区的可能性有20%至25%，而且在未来12个月内退出的可能性将超过50%。在此之前，就在第二轮选举后，我们预计的6个月内退出的可能性是5%左右，而12个月内的可能性是20%至25%。像市场上的其他预测一样，我们也修改了我们的估测，因为正在进行的紧急救助谈判的报告和声明变得更加清晰，其措辞也更具实质性。

在一个月的平静过后，我们现在了解到希腊与其债权人（即由欧洲中央银行、欧盟和国际货币基金组织组成的“三驾马车”）的谈判进展甚微。……