张茉楠

除采取拖延战术外，美联储正在转变为国家的财政代理机构，第三次量化宽松恐怕已经不可避免。

随着欧洲主权债务局势升级，全球资产价格走势出现逆转，避险需求迅速攀升，美元资产再度受宠。近日，美国十年期国债收益率下跌至1.5%左右，创下了美联储自1953年开始记录数据以来的最低水平。然而，美国债务大限正在悄然逼近，“安全资产”未必“安全”。

美国新一轮财政风暴拉响了警报。白宫今年2月提交的报告显示，2012财年美国政府财政赤字将达1.3万亿美元，约占国内生产总值的8.5%，连续第四年破万亿美元。

美国政府现在处于两难境地：一方面，债务前景继续恶化；另一方面，“财政悬崖”风险进一步临近。“财政悬崖”，即美国到今年年底、明年年初因为新的开支计划和减税措施到期而可能导致的巨大财政缺口。对于前者，如果继续延期现有减税政策，美国政府的财政收入将远不及开支，不可持续；而后者可能会严重拖累美国经济。

令人担忧的是，美国经济复苏虽然持续但步履蹒跚，一季度经济增速仅为2%左右，未来“财政悬崖”对于经济的重大影响可想而知。美国国会预算办公室预测，按照既定政策，2013 年财政年度财政赤字将下降5600 亿美元至6120 亿美元。如果立法者不采取行动来阻止税收的增加和政府财政开支的削减，则美国在2013年上半年可能会面临经济萎缩1.3%的命运，很可成为一轮经济衰退期。这也是为什么美联储会将“财政悬崖”风暴，视作与欧债危机和房市疲软并重的重大威胁的重要原因。……