《中国经济周刊》评论员

央行日前决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，并将金融机构存款利率浮动上限调整为基准利率1.1倍，贷款利率浮动下限调整为基准利率0.8倍。

这是2008年12月以来的首次降息，就长周期来看，属于货币政策常态调整。相比之下，央行首次双向扩大存贷款利率浮动区间（尤其是存款利率允许上浮），堪称我国利率市场化进程中历史性跨越，其后续效应，大可以比拟为“一石激起千层浪”。

双向利率浮动首先冲击的对象是长期被刻意维持的银行利差。根据估算，调整后的银行一年期存贷款最小利差将从原先2.404%大幅收窄至1.473%，降幅达到近四成。而为了应对法定最小利差大幅度收窄，此前全赖利差赚得盆满钵满的银行部门除了通过业务创新，提高中间业务收入贡献，表内业务可倚赖的出路无非是两条，即，在上限提高的情况下尽可能压低存款利率，或者在下限降低的情况下尽可能提高贷款利率。

压低存款利率因条件制约无法实现。如本次调整施行后，资金最为宽松的国有银行及部分股份制商业银行，其两年、三年、五年期定期存款继续执行基准利率，而三个月、半年与一年期定期存款则已较基准利率有所上浮。至于资金较为紧张的部分股份制商业银行以及大部分城商行、农商行，其存款利率大体都已按照基准利率1.1倍予以执行。

导致这种局面的原因显而易见。大体来说，虽然此前中国的储蓄/利……