曹昌

元月6日，新年首批登陆A股市场的加加食品集团股份有限公司（002650.SZ，下称“加加食品”），甫一上市就“栽”了个“大跟头”，开盘即“破发”，至收盘，较发行价下跌26.33%，创下A股20年来新股上市首日最大跌幅。

是受市场“三高”发行所困扰？还是公司基本面出了问题？市场将疑惑的目光投向了加加食品。

“中国酱油第一股”

“全球酱油广东造”，在酱油产业的版图上，广东品牌约占全球65%左右的市场份额，其中全国性品牌如海天、李锦记、美味鲜等，但“中国酱油第一股”却是来自湖南的加加食品。

今年50岁的杨振，教师出身。上世纪80年代中期，杨振辞去公职进入食品行业，1996年创办加加食品。

加加食品招股说明书显示，公司主营“加加”牌系列酱油，兼营食醋、鸡精、味精和食用植物油等五大类、180个产品。2008年、2009年、2010年以及2011年上半年，公司总收入分别为11.1亿、12亿、13.8亿和8.1亿元，综合毛利率稳定在23%?25%之间。2010 年，公司酱油产量为19.24万吨，市场占有率为3.30%。

按中国调味品协会数据，2010年，加加食品在全国调味品行业中名列第三位，在调味品行业细分子行业——酱油行业中亦位居第三位。有意思的是，加加食品与国内调味行业巨头——海天几乎同时启动上市程序，但如今，加加食品抢先登陆中小板，成为“中国酱油第一股”。

不仅如此，食品行业中，首家醋业类上市公司为江苏的恒顺醋业，而非代表“山西形象”的“老字号”陈醋；第一家面业类上市公司或为已过会的湖南克明面业，也非来自于面粉主要生产地的北方省份。

“不问出身，不看地位，这体现了国家多层次建设资本市场的包容之心。……