李勇

华宝兴业基金暂停新股询价的一则友情提示，将当前新股询价体制中默认的规则打破。

A股市场新股的发行定价是通过询价制度来确定的，但是在此制度下新股发行“三高”问题（高发行价、高市盈率、高超募资金）一直困扰着市场。

“新股的发行、定价问题是制约A股市场20多年来发展的核心问题，就是因为这个问题没解决好，所以A股市场一直估值不合理。”一位知名基金公司投资总监庄先生告诉 《中国经济周刊》。

监管层之所以引进包括基金公司在内的询价机构，就是冀望机构投资者以较普通投资者更强的价值分析能力来给新股以正确的估值。“然而现实却是，主承销商为了获得更多的发行收入，与询价机构‘合谋，推高发行价。”北京大学证券研究所所长吕随启告诉记者。

记者采访了解到，在当前的询价制度下，人情报价、搏业绩排名、抢中签率等已经成为新股频繁破发情况下有些基金公司仍热衷打新、报出高价的重要原因。

同时，主导询价过程的上市公司、保荐券商、基金公司等询价机构已渐渐成为推高新股发行价格的主体，违背了以询价制度推动新股发行市场化的初衷。

基金亏7亿，多因“打新股”

2010年底开始的新股破发潮贯穿整个2011年。有统计显示，2011年两市新股上市首日便出现破发的就有84家。

在破发潮下，虚高的市盈率引发市场强烈不满。而拿着投资者钱又“旱涝保收”的基金公司对新股高价发行的推波助澜更是受到指责。

深圳证券交易所总经理宋丽萍和上海证券交易所总经理张育军亦在公开场合指出基金公司存在不合理报价的行为。……