高雅婷 刘一楠

【摘要】本文在对中国目前热钱状况的分析基础之上，简述热钱的来龙去脉，并进一步阐述了热钱进入中国的动机和对中国经济产生的影响。

一、热钱定义及规模

（一）什么叫“热钱”

“国际热钱”又称“逃避资本”，是充斥在世界上，无特定用途的流动资金。它是为追求最高报酬及最低风险，在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。它的最大特点就是短期、套利和投机。

（二）热钱的暴利热源

根据现在的研究，主要认为有三种暴利热源：

1.目标国处于经济增长的上升周期，经济日见繁荣，财富积累日益丰富。

2.该国货币相比其他国家货币的利率更高，而且还会继续走高。

3.该国本币汇率正对其他货币升值，而且未来持续升值预期明确。

将中国目前的情况跟这三种热源相比较我们可以发现：中国2010年，2011年的GDP在世界中的排名为第二，并且仍处在经济周期中的上升位置；同时，从2010年开始，央行共加息6次，使得我国货币利率持续增高；截止到2012年3月2日，人民币兑美元的汇率为6.298。以上种种均符合这三种暴利热源，造成了近些年来热钱大肆涌入中国的现象。

（三）热钱规模

热钱规模统计方法国内相关部门一般通过国际收支平衡表，将国际收支净误差与遗漏项，加上私人非银行部门短期资本流入，再加上以其他名义流入的短期投机资本来计算。社科院世界政治与经济研究所专家张明在社科院网站上发表报告指出，中国资本市场上的热钱数额惊人，已高达1.75万亿美元，这一数字大约相当于截至2008年3月底的中国外汇储备存量的104%。……