【摘要】本文以兖州煤业并购澳大利亚菲利克斯为案例，从并购动因、并购过程分析、结果评价和反思几个方面进行阐述，以中观分析为视角，探寻中国企业的机遇。

一、兖州煤业并购澳大利亚菲利克斯的背景

（一）并购双方背景资料

兖州煤业股份有限公司是由兖矿集团有限公司控股的境内外上市公司。该公司的主营业务为煤炭生产、洗选加工、煤炭销售和铁路运输。

菲利克斯公司的主营业务为煤炭开采和勘探，产品包括高炉喷吹煤、动力煤和半软焦煤，客户主要分布在亚洲、欧洲、美洲和澳大利亚的钢铁制造商和发电企业。

（二）行业分析

煤炭等基础能源在我国国民经济发展中起着重要的作用，所以煤炭企业海外并购，有助于国内煤炭资源的供应链，可以进一步巩固国内能源安全体系，缓解资源紧缺。

（三）并购动因分析

受到金融危机的影响，使得国际大宗商品价格大幅下滑，全球股市估值水平下降，特別是资源类上市公司，这为中国企业在海外收购提供了难得的机遇。这种境况更加坚定了兖矿集团通过跨国收购获得海外优质煤炭资源的发展战略。

兖矿集团通过跨国收购增加公司后备资源储量，提高煤炭产能，同时进一步巩固和拓展了公司海外业务。以资本运营促发展，兖矿集团可以使得经营领域和产业规模不断扩大，增强行业竞争力。

二、兖州煤业并购澳大利亚菲利克斯的过程分析

（一）并购的重点和难点

并购过程中遇到的难点：兖州煤业进行收购时遇到了时间和政策方面的障碍。……