【摘要】股权代理成本的存在直接影响企业的价值，同时，由于我国制度环境的特殊性，使得股东与管理者之间的股权代理成本须深入研究。本文在总结我国上市公司股权代理成本的现状及存在的问题的基础上，从企业内部监督和外部约束两方面对如何降低我国上市公司股权代理成本提出相关建议。

引言

伴随着我国社会主义市场化进程的加快，上市公司已成为影响国民经济的晴雨表。但由于我国特殊的历史因素形成特殊的股权结构，带来复杂的上市公司股权代理问题，特别是股东与管理层之间的股权代理问题尤为严重，由此引发的股权代理成本严重制约上市公司的发展。因此，研究我国上市公司股权代理成本显得尤为重要。

一、股权代理成本

关于所有者和经营者之间代理问题的认识最早可以追溯到1776年亚当·斯密在《国富论》中的论述，“职业管理者是管理别人的钱而不是自己的钱，像照看自己的钱一样，用相同热情，这是不可能的。”1932年Bede和Means合作出版的《现代公司与私有产权》一书中，提出了被称为“现代公司所有权和控制权分离的命题”之后，直到1976年Jeans和Meckling在《企业理论：管理行为、代理成本和所有权结构》中开创性地对代理成本这一问题进行分析并给出代理成本经典定义之后，由此引发了对股东与管理者之间代理问题的广泛关注。

股权代理成本反映的是企业股东与管理者之间的委托代理关系产生的代理成本。……