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自去年投入河南煤业化工集团（简称“河南煤化工”）怀抱后，资本市场曾经的坏孩子银鸽投资再次引发了市场关注。先是在连续9年赢利后，2011年连续亏损，同时又因资产注入预期，股价不断坐过山车。

银鸽投资主营业务盈利能力数年连续回落，公司2007年实现净利润1.70亿元，2008年和2009年分别下降至3275万元和4881万元，公司2010年实现净利润3394.67万元，同比下降30.45%，2011年更是曝出了2.16亿元的巨额亏损。

但实质上，银鸽投资糟糕业绩的背后还有一个重组的故事。

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银鸽投资遇到了有钱的“干爹”—— 河南煤化工。“河南煤化工太有钱了，近年来正四处扩张，甚至扩张到了媒体领域，在郑州搞了本杂志。”有熟悉河南煤化工的人士向《新财经》透露。

2011年1月11日，银鸽投资发布公告称，漯河市政府与河南煤化工协商达成意向，拟将漯河市财政局持有的公司控股股东银鸽集团100%股权无偿划转给河南煤化工。股权划转完成后，河南煤化工将成为银鸽集团的唯一股东，并间接持有公司25.28%的股份。在随后的公告中，河南煤化工表示，将向银鸽投资注入除煤炭业务外的拟上市资产，并力争将银鸽集团或银鸽投资打造成资产和销售均超过百亿元的企业。

但故事只能是故事。记者采访了很多证券业人士，他们的观点较为一致，银鸽投资的重组，很可能只是一张美丽的大饼。

有券商分析师表示，一方面，河南煤化工庞大的资产规模借壳银鸽投资的难度恐怕比较大，因此，重组方短期内改变银鸽投资主营业务的可能性不大；……