【摘要】资产证券化究竟如何推动和破坏了金融稳定？这个问题迫切的需要被解决。同时，金融稳定对经济的有效运行具有重要作用，而世界各国既保持经济的健康发展又维护金融稳定已经成为一个理论界面临的迫切的国际国内问题。本文在资产证券化与金融稳定各评估指标灰色关联度分析中得出相关结论，并对两者的协调发展提出相关政策建议。

资产证券化是指发起人即原始权益人将缺乏流动性但具有稳定的预期现金流的资产出售给特殊目的机构，特殊目的机构将资产重组成资产池，并进行风险隔离和信用等级的升级，通过附加一定的条款转化为在金融市场上具有更高流动性的证券。金融稳定则是金融稳定指标没有不断恶化，宏观经济环境和金融环境没有受到重大的冲击，金融各子市场都处于稳定状态，特别是银行等金融机构都处于稳定状态。

本文选择1990-2011美国的相关数据为样本，运用灰色系统理论进行定量分析，得出资产证券化与金融稳定各评估指标的关联度并提出相关政策建议。

一、数据的选择和数据来源

（一）数据的选择

选定的变量包括：

1）因变量：资产证券化率。

2）自变量：资本充足率、不良贷款率、贷款比率、资产回报率、股本回报率、资本收益率、流动性比例、准备金率、家庭的负债比率、证券市场波动率、上市公司总市值占GDP比率、房地产价格和景气指数、住房抵押贷款利率、商业地产贷款标准变动百分比、通货膨胀率、货币供应量、利率、美元指数、贷款总额、外债总额。……