张小玲 郗永勤

2006年，百威英博以58.86亿人民币的高价并购福建雪津，取得其100%的控股权，成就了我国啤酒行业迄今最大的并购案，这也是外资在中国啤酒市场的最大一笔交易。时至2012年，整整6年过去了，据中国酿酒工业协会啤酒分会的官方数据表明：2009年英博雪津的销售收入已高达281203万元，排名全国前8；2010年其产量达到124万吨，税前利润达到7个亿，成为百威英博在中国最营利的一个酿酒企业。为何雪津能一枝独秀？笔者认为探析其成功之道，有助于企业并购的整合创利，为我国海外并购提供积极的参考，具有重要的研究价值。

一、并购的现状及原因

1.现状。英博雪津啤酒有限责任公司（前身为莆田啤酒厂）始建于1986年，1987年7月建成投产，1996年5月更名为福建雪津啤酒集团公司，2002年2月改制成有限责任公司，2006年5月实现了与全球最大啤酒商百威英博集团的强强联合。目前，莆田生产基地占地550余亩，建筑面积14万平方米，员工人数1900多人。2010年，公司啤酒产销量达124万吨/年，居全国行业前8名，其中单厂实际产销量达90万吨/年，居全国行业前3名。并购后的英博雪津通过有效的资源配置和资产重组，依靠百威英博强劲的经济实力和世界一流的管理经验，不仅实现了产销量上的跨越式增长，更实现了由区域品牌发展为全国性品牌的战略性目标。

2.并购的原因。关于目标企业为何选择并购的原因没有具体研究，常识认为是由于经营不善、亏损等原因所致。显然这样的观点是解释不了2006年的“雪津传奇”。……