刘璐 宋琳琳

2012年上半年，美国IPO市场窗口对美国本土企业开启。相关数据显示：截至7月13日，共有79家企业在美国主板市场上市，总融资额度285亿美元。其中Facebook拔得头筹，融资160亿美元，占总融资额度一半以上。然而，在从2011年6月1日到2012年5月31日为期一年的统计周期内，只有两家中国公司赴美IPO，总量创下中国企业赴美IPO以来的历史最低水平。针对中国企业应如何在赴美IPO发展的“棋盘”上布局落子，《经济》记者专访了国际资本市场联盟和智慧资本董事会主席兼CEO郭智慧。

诚信危机成上市受阻元凶

“中国企业赴美上市仅有20多年的历史，作为资本市场上的新生儿，成长过程中出现问题无法避免。”郭智慧告诉记者，自2010年底至今，中国在美上市企业遭遇了诚信危机。这轮诚信危机产生的因素是多元化的，包括以下因素。

第一，做空机构的频繁袭击。中概股自去年以来陷入集体暴跌，而导致暴跌的主要原因则是“浑水”(Muddy Waters)、“香橼”(Citron)等美国民间做空机构的袭击，这些机构不断发布针对在美上市中国公司的财务信息造假或其他问题的质疑报告。今年7月，“浑水”公司袭击了新东方教育科技（集团）公司，导致当时新东方的股票大幅下跌。

第二，部分上市公司存在公司治理和信息披露不够规范、信息造假等问题。自2010年6月起，浑水公司曾先后将目标对准东方纸业、绿诺国际、中国高速频道（CCME）等在北美上市的中国概念股，质疑这些公司存在财务造假、合同不实等欺诈投资者的行为。其中，包括绿诺国际、中国高速频道和多元环球水务在内的多家公司，因其本身存在公司治理和信息披露不规范，被发现造假，最终均被交易所退市。……