卢西

尽管8月6日骑士资本已经获得4亿美元注资免于破产，但这家美国纽交所和纳斯达克交易所零售股票交易业务做市商老大已成笑话，恐难再获客户信心。

8月1日发生了什么？

当天，在纽交所开盘不到一小时，大约有150只股票价格在无重大消息的情况下出现异常波动。

一些股票在大量买单推动下飙升，而另一些则出现暴跌，同时交易量超乎寻常地放大。这直接导致150只股票价格集体异动，近1万亿美元的股票市值受到影响。事后证明，这是骑士资本的新系统“抽风”，导致股票异动。骑士资本是中国企业赴美上市交易的主要做市商之一，该事件也影响到部分中国股票的交易，比如中国脐带血库（CO）暴涨了数百个百分点。

骑士资本出现问题的程序是高买低卖，并不断重复。由于骑士资本这一“疯狂”程序所导致的交易逻辑混乱，使股价越高，该程序就越有动力继续买入从而推高股价。这就解释了为何不仅交易量飙升，股价也随之走高的原因。

脆弱的高频交易

2011年，骑士资本是全美在纽交所和纳斯达克(美股)交易所零售股票交易业务中排名第一的做市商，其一家公司的交易量就占纽交所的17.3％，占纳斯达克的16.9％。此次事故使骑士资本陷入破产重组境地。

当日，纽交所启动了一个新系统“Retail Liquidity Program”，推出多种优惠交易报价吸引投资者。同时，骑士资本当日也升级了公司的交易系统，骑士资本相信升级版将比纽交所的新系统报价更优惠，速度更快。当天，两个系统同时启动后不久，骑士资本的系统就毫无理由地买进并卖出数百万股股票。……