高扬

摘 要：近年来上市公司参与证券投资日趋流行，这就要求公司应该在投资过程中充分考虑和平衡不同利益主体的经济利益，并采取相应的行为来保护不同利益集团的利益。但是，公司证券投资行为可能受这些掌握公司管理权力的利益主体操纵，偏离公司的基本目标。为了避免可能发生的风险，上市公司应当在主业和理财之间建立起一面防火墙。

关键词:上市公司 证券投资 风险

中图分类号:F830.91文献标识码:A

文章编号:1004-4914（2012）01-099-02

上市公司理财行为是公司实现其理财目标的过程中所采用的理财措施，是上市公司管理层在维护股东利益、债权人利益，以及处理公司大股东与其他股东利益关系、公司长期利益与近期利益关系等等方面的所作所为。在近年紧缩政策陆续出台、原材料成本和劳动力价格上涨影响下，上市公司经营面临着严峻考验。同时，通胀高企背景下，“负利率”一直困扰着许多公司，促使一些上市公司争先恐后地奔向理财市场。统计资料显示，2008年参与理财活动的上市公司只有4家，2010年增加至18家。2011年上半年，披露理财行为或计划的上市公司多达26家，涉及金额逾百亿元。这其中，因证券投资回报快，一些非金融类上市公司也开始涉足证券市场，包括投资银行和信托理财产品、基金、债券等。

截止2011年9月，据不完全统计，在非金融类公司证券投资额占总资产排名前十位的上市公司中，占比最高者为兰生股份（600826.SH）。在其24亿多的总资产中，证券投资占比已高达71%，而证券投资收益占比为92%。……