王馨妍

十几年前大热的电视剧《北京人在纽约》里有一句经典台词——“如果你爱一个人，送他去纽约，因为那里是天堂；如果你恨一个人，送他去纽约，因为那里是地狱。”

套用这个叙事语句，不妨说，如果你爱一个人，送他去做互联网公司，因为那里是天堂；如果你恨一个人，送他去做互联网公司，因为那里是地狱。

一边是“当我作为一个成功人士，站在纽约的街头”的IPO无限荣光，另一边却是“一将功成万骨枯”的互联网公司高失败率。在这个行业，天堂与地狱，原本就是相距咫尺的邻居。

毋庸置疑的是，互联网行业的竞争规则极大地震撼着任何以传统模式营的领域，甚至连传统的财务报表体系都被一路高歌猛进的互联网巨头踏在脚下——如果擦去互联网的标签，且不说优酷这样有如此之高资本依赖度竟然还不能实现大规模盈利的后起之秀，就连谷歌当初能否登陆资本市场也尚未可知。换句话说，衡量一家互联网公司的价值，或许还存在着隐形的第二张资产负债表。

为此，《首席财务官》杂志尝试着用“第二张资产负债表”的方式，去分析一个正在快速上升的互联网新巨头——从创立伊嬌就拥有极高眼球关注度的奇虎360——通过财务的语言与形式对其核心竞争力与潜在风险进行另一种理性的表达方式。

就目前的局势而言，360凭借92.2％的用户渗透率，覆盖3.77亿用户的实力稳坐互联网安全行业第一把交椅。同时在资本市场迈出了第一步，成功登陆纽交所上市，360用了不到六年的时间就迅速完成了累积用户、盈利突破和上市融资三级跳，尽管360的“免费安全”市场开拓方式尽显“强悍”色彩，但谁也不敢否认360已成为中国互联网行业里最年轻的大鰐级玩家。……