王海杰，赵 莉(郑州大学 商学院，河南 郑州 450001)

改革开放三十年来，中国经济迅猛发展并取得令世人瞩目的成就。随着中国企业的市场化和国际化程度不断提高，商业权益和利益的激烈较量与重新分配在所难免，国际范围的竞争开始凸显。在其他企业通过在国内并购整合扩大规模、提升竞争力、攫取较大市场份额的同时，浙江吉利控股集团有限公司(简称吉利汽车)却把目光放在海外，历时八年，终于取得美国福特汽车旗下沃尔沃100%股权以及相关资产(包括汽车的知识产权)。这不是中国企业海外收购的第一案例，早在2004年，联想集团通过现金、股票支付以及偿债的方式收购IBM个人电脑事业部(PCD),并获得Think系列品牌。这两起成功的海外并购案例，提升了中国企业的形象，从某种程度上来说也加快了中国其他企业海外并购的步伐。

一、并购整合的相关研究

并购实质上是指企业间的兼并与收购，国际上通常称之为“Mergers and Acquisitions”,简称M&A。关于并购整合的内涵，Lajoux(2001)认为是一门具有理论和实践意义的艺术，由两个或多个企业组合为一体，由共同所有者拥有，然后调整公司的组成使其融为一体的过程。张洁梅(2011)指出，并购是企业获得目标企业的资产所有权、股权或经营控制权后进行的资产、管理体系、人力资源、组织结构、组织文化等资源要素的系统性安排。它能不断提升企业核心能力，从而使并购后的企业按一定的并购目标、方针和战略组织运营。并购整合是一个价值增值过程，Haspeslagh & Jemison(1991)把并购后的整合管理分为两个阶段：第一阶段主要通过强调并购企业的双方互动问题，为下一阶段实质性的整合铺设基础；……