齐艺莹,吴 宪

（1.吉林大学 经济学院， 吉林 长春 130012；2.吉林艺术学院 影视学院,吉林 长春 130012）

我国国有企业融资结构变迁与融资模式转变研究

齐艺莹1,吴 宪2

（1.吉林大学 经济学院， 吉林 长春 130012；2.吉林艺术学院 影视学院,吉林 长春 130012）

企业融资结构对治理结构具有十分重要的影响。当前我国国有企业融资结构存在的主要问题是资产负债比例过高，缺乏资本结构优化的有效机制，导致企业效率低下。因此，必须转变融资模式，通过发展资本市场，特别是企业债券市场，来拓展国有企业的直接融资渠道，推动企业资本结构的优化。

国有企业；融资结构；融资模式

一、问题的提出

企业融资结构一般也称为资本结构，它是指企业取得的长期资金的各项来源组合及其相互关系。企业的长期资金来源一般包括所有者权益和长期负债，因此资本结构主要是指这两者的组合和相互关系。具体来说，企业的资本结构就是指由企业采用各种筹资方式而形成的全部资金来源中负债（债权资本）与所有者权益（权益资本）之比，它与企业财务管理的目标有着极为密切的关系。企业财务管理的目标在于实现企业价值最大化，而企业价值是指企业所发生的有价证券及其它未支付债务的市场价值之和,这就要求在一定的风险约束下，企业应寻求投入成本，包括融资成本最小化的融资结构。所以，研究企业资本结构问题的目的就是要通过一定的融资安排能使企业资本成本最低，企业价值最大。……