高一鹏，潘若愚，b

（合肥工业大学，a.管理学院；b.过程优化与智能决策教育部重点实验室，合肥，230009）

钢铁企业并购目标综合评价体系

高一鹏a，潘若愚a，b

（合肥工业大学，a.管理学院；b.过程优化与智能决策教育部重点实验室，合肥，230009）

在前人研究成果的基础上，结合钢铁行业本身的特点，设计了基于战略性并购动机的钢铁企业并购目标综合评价指标体系。从目标企业基本状况、可持续发展能力和并购效应三方面全面剖析钢铁企业并购目标，实现并购效果的量化。文中提出的指标体系通过实例验证其结果与实际情况相符。

钢铁企业；并购目标；综合评价；指标体系；模糊层次分析法

并购目标的甄别直接关系到并购的顺利进行和企业的经济效益。据资料显示，失败的并购案例中80%在于目标企业选择的失误［1］。近年来，随着钢铁行业并购重组政策的陆续出台和竞争劣势的逐步凸显，钢铁企业并购问题，尤其是关于目标企业评价的相关问题研究受到了冶金界和学术界的高度关注。目前，众多学者致力于并购目标的评价和预测分析［2-8］，且多集中于财务运营和价值评估，Fotios Pasiouras［9］等通过对欧盟银行的实证研究，认为并购目标特征主要有资金实力、管理水平、企业规模、市场力量、相关行业财务指标、负债行为、变现能力、盈利性等；M.J.Epstein［10］认为并购成功的关键在于战略的匹配性、交易方式、尽职调查、事前计划、事后整合以及相关外部因素6个方面，尽职调查主要指企业财务状况和企业文化等；……