邵永同

(天津商业大学经济学院，天津300134)

现代期货市场经过多年的发展之后，正不断走向成熟和完善。期货市场以其独特的交易制度和运行机制而具有了区别于现货市场的一系列特点和功能，其中价格发现功能就是非常重要的一种。期货市场的价格发现功能是指在期货市场通过高效、竞争的交易规则，形成具有真实性、预期性、连续性期货价格的过程。在期货市场形成的价格，不论是对期货市场的参与者还是对现货市场的生产者和经营者都具有重要的参考意义和应用价值。

大豆期货是美国期货市场最重要的交易品种之一，在世界大豆期货市场中也具有举足轻重的地位，美国大豆期货价格是国际大豆现货贸易价格的基准价格。中国期货市场起步较晚，在最初成立的一段时间内，发展较为缓慢。同时，大豆期货是中国期货市场上市较早，运作相对成功的一个品种，那么经过十几年的不断探索，中国大豆期货市场的发展状况到底如何，在实际运行中有没有起到价格发现的作用，与美国大豆期货市场相比，中国大豆期货市场价格发现功能发挥的程度如何，制约中国大豆期货市场发展的主要因素有哪些?本文试图通过对中美大豆期货市场价格发现功能的比较研究来对上述问题作出初步的回答，以期为有关部门评价中国大豆期货市场价格发现功能的发挥程度及其对大豆现货市场价格的影响提供较为客观的判断依据，也为中国大豆期货市场进一步发展和政策制定提供必要的理论支撑。……