尹冰清 李孜璇

(中国人民大学国际学院,北京 100089;中央财经大学政府管理学院,北京 100891)

基于公司治理视角的小企业集合信托债券基金探析①

尹冰清 李孜璇

(中国人民大学国际学院,北京 100089;中央财经大学政府管理学院,北京 100891)

小企业集合信托债券基金是全球经济危机下的金融创新产物,其本质是公私伙伴关系 (PPP模式)在现实中的典型应用。PPP模式下小企业集合信托债券基金公司治理影响因素:小企业集合信托债券基金的公益目标与利润目标;委托——代理关系下公私双方的博弈;信息封锁与小企业集合信托债券基金公司中公私双方的信息不对称;契约不完全下的机会主义行为;公私伙伴关系公司监管机制的缺失等。PPP模式下小企业集合信托债券基金公司治理机制的优化:内部治理机制优化,构建董事会共同治理模式、健全独立董事制度和公司章程中合理界定的双方职责;外部治理机制优化,建立私人部门投资者利益保护和补偿机制和导入“社会治理”的外部监督机制。

小企业集合信托债券基金;公私伙伴关系;公司治理

一、引言

2009年弥漫全球的金融危机给我国浙江、广东等出口导向型制造业大省带来沉重的打击。受其影响,浙江很多中小企业尤其是小企业资金链断裂,面临着前所未有的“生死困局”。企业困境倒逼当地政府进行服务创新,寻求一种更务实、更长效、服务于小企业的“金融创新救助路径”。如何通过政府力量的有效介入,发挥政府的引导及其服务功能,集聚社会力量,共同解决小企业融资难题,成为当地政府日益关注并积极探索的课题。……