张有佳，丁 鸿，关连会

(1.东北电力大学 建筑工程学院，吉林 吉林 132012;2.吉林省电力有限公司松原供电公司，吉林 松原 138000;3.吉林省电力有限公司长春供电公司，吉林 长春 130021)

净现值(NPV)和内部收益率(IRR)作为投资项目评价的动态指标，克服了静态指标如投资回收期和投资收益率的缺陷，既考虑了资金的时间价值，也考虑了项目寿命期内的全部费用和效益，几十年来一直是国内外投资决策中的主要指标。有的企业在自己的制度中就明确规定应以内部收益率作为判断项目合格与否的依据。但是近年来，随着研究工作的不断深入，我们对他们的优劣，特别是内部收益率的局限性，又有了进一步的认识和了解，以至于有必要对他们在投资决策中的选用进行重新评价[1]。

1 净现值和内部收益率的含义

(1)净现值NPV是指将项目整个计算期内各年的净现金流量(或净效益费用流量)，按某个给定的折现率，折算到计算期期初的现值代数和。净现值的计算公式为:

式中:NPV为净现值;(CI－CO)t为第t年的净现金流量;ic为给定的折现率，即基准收益率;n为方案的计算期，等于方案的建设期、投产期与正常生产期数之和。一般为项目的寿命周期。

在项目经济评价中，若NPV≥0，则该方案在经济上可以接受;若NPV＜0，则该方案在经济上不可以接受。

(2)内部收益率是指项目的净现值为零(或收益现值等于费用现值即B/C=1)时的折现率。它反映的是项目投资所能达到的收益率水平，其大小完全取决于方案本身，因而称为内部收益率。……