康文

（河南财经政法大学国际经济贸易学院 郑州 450011）

1 货币政策影响购房者行为的机制述评

（1）利率渠道。相当一部分的购房者在购房时受自己的财力限制，需采用按揭的方式进行交易，因此购房者的购房行为在很大程度上就受到贷款利率的影响。理论上，贷款利率上涨，贷款购房者所要偿还的利息就会增加，利率上涨幅度过大时就可能导致一部分准备购房者推迟购房计划；当贷款利率降低时，贷款购房者所需偿还的利息就降低，就会刺激更多的购房者去进行购房消费。对于投资性需求或投机性需求而言，利率上升时，贷款融资产生财务费用加上转手的交易费用，投资者或投机者很可能改变房价走势预期。如果这种判断被时间证明是正确的，利率的上升对投资性需求和投机性需求产生的抑制作用会被强化和加剧，投资者或投机者将撤离房地产市场，寻求其它的投资渠道。

（2）信贷途径。货币供应量的增加一方面能够调动居民的购房积极性，使持币者对商品房的投资或消费需求增加。另一方面货币供应量增加，将在短期内提高家庭所拥有的房地产的市场价格，使得家庭的名义财富量增加，资产增值给人们带来了财富增加的愉悦和乐观，吸引更多的居民增加对房地产的消费开支。此外，充足的货币需求量支持了房地产需求的形成和实现。当房地产价格上升时，以房地产为抵押物的贷款项目价值增加，银行资产负债状况得到改善，其净资产和利润水平都将提高，银行方面将愿意发放更多的房地产抵押贷款，投资者和消费者能够容易地从银行等金融机构获取充足的资金购买商品房。……