高 薇

（吉林大学 经济学院，长春， 130021）

0 引言

物价与投资是国民经济发展的重要指标，在投资率较高的国家，企业投资者对物价的波动尤为敏感，物价的大起大落将引发投资的大幅波动，而投资的波动又会引发新一轮的物价波动，结果必将加剧居民消费、国民收入等整个经济体系的波动。故研究物价波动与投资波动的运行规律及他们之间的作用机制，对于防止物价与投资的大起大落、促进经济平稳增长具有重要意义。

近年来，诸多学者对投资与物价波动的关系进行了分析。如张桂文（2009）从投资结构分析了两者关系，认为1978年以来，我国物价水平变动的基本原因是投资率偏高，而投资率偏高则根源于我国的二元经济结构，因此必须要调整投资与消费比例，扩大消费需求；王双正从投资结构和基础产业产能状况等方面对2008年以来中央扩大投资对价格总水平的影响进行了剖析，认为对今后居民消费价格上涨的压力不是很大。张军、方红生（2007）从投资效率的角度，通过采用Touda-Yamamoto长期因果检验程度和广义脉冲反应方法，发现了投资在影响物价水平变动中所起到的决定性作用，并且认为只有高的投资效率才能使经济在物价保持基本稳定的前提之下以相对低的投资率实现可持续性增长。宋光辉，柴曼莹（2003）考察了投资效率与价格上涨率间的相关性，认为，投资效率每上升1%，价格上涨率平均将上升0.543%，相反，当投资效率每下降1个百分点，将导致价格下降0.54个百分点等等。……