刘英 赵晶晶

（1、国信证券股份有限公司博士后工作站广东深圳 518001 2、中国银行业监督管理委员会广东监督局广东广州 510275）

家族控制企业绩效影响研究综述

刘英1赵晶晶2

（1、国信证券股份有限公司博士后工作站广东深圳 518001 2、中国银行业监督管理委员会广东监督局广东广州 510275）

本文梳理了关于家族控制与企业绩效的研究文献，对家族控制与企业绩效研究的发展过程、家族控制与企业绩效的关系进行了回顾。将家族控制分为创业者控制、创业者后代控制及创业者家族控制三类，并对这三类家族控制的企业绩效进行了综述和简要评述，以期为相关研究提供参考。

家族控制企业绩效综述

一、引言

一直以来，公司财务研究的中心问题是治理对企业绩效的影响。早期的研究集中在股权集中对企业绩效的影响，而近来的研究考虑了其他治理变量对企业绩效的影响，如企业规模、董事会构成及投票权的分配等。关于公司治理的研究包括两个方向：一个方向是治理变量对企业绩效的影响；另一个方向是治理变量是由企业内生而产生的，对企业绩效没有影响。在公司治理研究这个领域，近年来越来越关注家族控制对企业绩效的影响。在Berle和Means（1932）及Jensen和Meckling（1976）理论框架下，家族企业的股权及投票权集中将会提高企业业绩，但家族企业会遭遇如资本约束、继承权争夺、管理者堑壕、裙带关系等问题，诸如这些问题将会使企业绩效降低。Jaskiesicz和Klein（2005）搜索到关于直接研究家族企业绩效的文章有55篇，其中14篇是研究非上市家族企业的，41篇是研究上市家族企业的。……