□本刊编辑部

11月9日，新任中国证监会主席郭树清首次公开亮相，证监会表示“明确分红比例，提升上市公司对股东的回报”。目前，分红制度改革已在拟IPO(首次公开发行)公司中推行，市场预期证监会还将采取一系列具体举措提升上市公司分红水平，从根本上治理我国A股市场上市公司“重融资、弱分红”的现象。

长期以来，A股市场分红比例过低一直遭到诟病。2001年，上市公司未分配利润总额为483.06亿元，年度分红为429.74亿元，分红占比达88.96%；2010年，上市公司未分配利润达到30635.50亿元，年度分红为4994.30亿元，分红占比下降至16.30%。同时，这10年期间，A股市场上市公司的年度净利润从2001年的同比下降20.1%，到2010年有了38.91%的同比增幅，而上市公司2010年股息率超过2010年底时1年期存款利率的上市公司，仅有183家。股息率是年度单位分红金额与一年期银行存款利率之比，是衡量上市公司股票收益的重要指标。此外，剔除今年上市IPO企业以外，共有173家上市公司在10年内从未进行过现金分红，而这些上市在10年间的再融资金额近400亿元。

上市公司为何不愿分红？对于部分公司来说，虽然实现了盈利，但是由于所处的发展阶段对现金额需求较大，若满足股东分红需求进行现金分红，会减少公司用于自身经营和发展的资金量。因此，在实现盈利之后，上市公司将利润投入到新生产经营活动中，以谋求持续发展。另一方面，由于现金分红涉及双重征税问题，即在公司层面，分红是在税后净收入中进行分配；在个人层面，仍需缴纳税率为10%的股息红利个人所得税。……