顾 湘，朱 丹

（重庆大学 a.建设管理与房地产学院;b.经济与工商管理学院，重庆 400030）

0 引言

中小板上市公司自2004年6月份在深交所推出以来，一直都是市场关注的焦点。中小企业板块的推出，不仅为主业突出、具有科技含量和成长性的中小企业拓宽了融资渠道，其独特的引导、示范和催化功能，对于促进中小企业持续健康的成长将发挥无可比拟的重要作用，而且有利于更大范围地发挥资本市场的资源配置功能，使投资者可以更多地分享我国经济增长的成果，同时也有利于优化我国金融市场的整体结构。截至2010年第3季度，中小板挂牌公司数量已经达到490家，总市值达3.4万亿。和主板市场相比，在中小板上市的企业是主业突出、具有成长性和高科技含量的中小企业。而主板主要面向经营相对稳定、盈利能力较强的大型成熟企业。中小板企业在公司治理机制上具有许多特征：其中大多由家族式企业改制而来，在股份制改造后仍保留了股权集中度高、内部控制程度高、两权分离不彻底等家族控股特色。高度的内部控制程度虽然降低了代理成本，提高了董事会的运行效率，但为上市公司带来了潜在的资金转移及利益输送等风险。股权结构是上市公司治理体系的重要组成部分，它影响到公司的实际控制人、大股东间的相互制衡、经营激励和监督机制以及兼并收购等各方面。

因此，中小板上市公司的股权结构和高管持股具有其独特性，通过实证研究，分析中小板上市公司股权结构和高管持股的现状，以及在不同情况下大股东持股比例、股权集中度和高管持股对经营绩效的影响。……