孙 刚

(东北财经大学 应用金融研究中心，辽宁 大连 116025)

一、引 言

在当代，汇率决定与汇率形成机制无论在理论上还是在现实经济生活中都是一个非常重要也具有深远影响的问题。

从理论上看，汇率决定理论与汇率形成机制一直是宏观经济学中最具挑战性同时也是存在很多争议的课题之一。对汇率与汇率决定理论的研究已经有很长的历史，例如，对购买力平价理论及其研究的历史就可以追溯到500—600年前。在15—16世纪Salamanca大学的学者就曾经提出并讨论过购买平价的思想［1］，Wheatley和Ricardo在19世纪初也有关于购买力评价思想的论述［2］，Cassel在1918年前后已经非常系统与完整地提出购买力平价理论［3］。在不同的历史时期与经济发展阶段，都有很多经济学家投身于汇率问题的研究，这些经济学家们根据各自的理解与认识提出了很多不同的汇率理论，形成了许多不同的流派。这些汇率理论从不同的视角对汇率决定的因素与汇率形成机制进行了探讨，不断地丰富人们对汇率本质及汇率形成机制的认识。在当代，汇率决定理论也一直是最具吸引力并每年都有大量文献产生的研究课题。经济学家之所以重视汇率与汇率决定理论的研究主要有两个原因:其一是汇率是宏观经济中的一个非常重要的变量;其二是现存的所有汇率理论都还存在着许多局限性与不完善的地方，到目前为止，还没有一个完全具有说服力的汇率决定理论，因此汇率理论需要发展与完善。……