边智群

（湖北金融发展与金融安全研究中心，湖北 武汉 430205）

市值管理是伴随着我国资本市场股权分置改革而出现的一个新概念。市值不仅已经成为衡量上市公司综合实力的新标杆，是评价企业家经营能力和职业声誉的综合指标，影响着公司的综合形象，而且直接反映上市公司对社会资本的吸纳能力，决定着公司的收购和反收购能力，影响着公司的未来发展，对公司意义重大。近年来，不少先知先觉的上市公司已经开始了市值管理的实践，取得了一定的成效。但是，由于市值管理是我国资本市场的新事物，许多上市公司对市值管理这一新的管理命题还存在着不少认识和行动上的误区，一些上市公司在市值管理的探索中也留下了一些教训。如何树立正确的市值管理观念，提升公司市值管理水平和效果，已然是客观地摆在中国上市公司面前的一个必修课题。本文从已有的市值管理实践中总结出一些正确的观念，以供上市公司参考。

一、诚信是市值管理最重要的品德

在现代委托代理关系下，由于激励与约束机制的作用，经理人会采取一些盈余管理的措施，这些措施运用得当，常常会给企业带来一定的正面效应，支持公司市值：有利于减少债务契约订约成本；有利于向外界传递内部有用信息，树立良好形象；有利于帮助企业渡过暂时的财务危机；有利于激发经理人的创新能力和提高公司应付风险的能力。但盈……