张美华

（中南民族大学 管理学院，武汉 430074）

中小企业融资困境
——一个纳什均衡模型

张美华

（中南民族大学 管理学院，武汉 430074）

融资难是困扰中小企业发展的重要问题。在银行贷款和民间资本逐利、中小企业资金紧缺的前提下，本文基于机制设计理论和博弈论分析了中小企业从银行贷款和民间资本融资面临的困难，解释了中小企业融资难是一种纳什均衡现象，表明市场机制在融资环节难以取得令人满意的结果，急需借助政府的优惠措施促进中小企业融资。

中小企业；融资；纳什均衡；机制设计

0 引言

占企业总数95%以上的中小企业在国民经济中占有十分重要的地位，发展中小企业不仅能更快地提升国民经济的整体水平，而且能更好地帮助解决许多社会矛盾和问题。但中小企业在资金、技术、人才、信息的获得等方面面临很多困难，其中融资难一直是困扰中小企业发展的重要问题。2009年12月召开的中央经济工作会议提出，2010年要加大信贷政策对经济社会薄弱环节的支持、有效缓解中小企业融资难问题；中央和国务院以及有关部门和各级地方政府都出台了一系列支持中小企业发展的政策措施，包括各级财政纷纷增加了中小企业专项资金，减轻中小企业的负担，扩大商业银行建立中小企业金融服务专营机构，中小企业创办板在国内资本市场启动等等，这些支持中小企业发展的重要措施正在发挥积极的作用，但由于特定的环境约束，使得这些政策在一定环境中很难真正落实，本文基于机制设计理论和博弈论分析中小企业从银行贷款和民间资本融资所面临的困境。……