文/陈树元

韩国信用评级现金流浅析

文/陈树元

一个企业是否拥有如期偿还债务所需充足的现金是企业信用评级中最关键的问题。韩国的信用评级方法中，现金流的分析是对企业通过经营活动产生内部现金流的能力进行分析判断。

（一）财务报表的调整

现金流的调整：由于企业的长期合同中是根据完工进度来确认收入的，其长期折扣销售、非持续性的销售收入、与某些企业经常性地进行易物交易和海外关联公司的委托加工销售收入等经济活动，都会扭曲销售额和现金流之间真实的关系。为使现金流的相关指标真实地反映企业经常性的营业现金收入，就要对利润表上的有关项目进行调整。而在测定企业的现金利润时，会因为固定资产和无形资产的折旧方法、存货资产价值的计量方法等因素的不同，产生不同的结果。对此，使用现金流量表是最好的方法。此外，有些费用和支出虽然没有出现在利润表上，但如果企业在正常经营活动中会持续发生的现金支出，也应对其进行调整。

资产的调整：对企业以快速升值的外国货币持有的现金资产，而大部分的债务却以稳定的本国货币存在，就要对实际现金价值进行调整；对应收账款不仅要扣除其中的坏账，还要对应账款的转让和折扣票据进行必要的调整；存货资产会因企业之间的发货计量方法和存货估价方法的不同而产生差异，需要通过调整来保证财务指标上的可比性；……