王 毓 胡 莹

(1.西安交通大学经济与金融学院,陕西西安710061;2.中国人民银行金融研究所博士后流动站,北京100800)

货币传导机制与金融结构密切相关,金融机构在货币政策传导过程中起“中介”作用,同时也决定了货币政策的机构传导途径和渠道,我国以银行系统为主体的金融结构决定了银行信贷渠道是我国货币政策传导的主要途径。我国的银行业经过改革开放以来30多年的发展,逐步形成了包括国有控股银行,政策性银行,全国性股份制银行,以及区域性商业银行、信用合作社、邮政储蓄银行及外资银行等多元化的银行体系。它们作为货币政策传导的主要载体,货币政策当局不得不考虑这些类型各异的银行在货币政策银行信贷传导渠道中发挥的作用是否具有差异性?在全国统一的、无差别化的货币政策调控下,不同类型银行对政策的反应程度是否相同?因此,本文通过实证检验我国国有控股商业银行、政策性商业银行、股份制商业银行对货币政策银行信贷渠道的传导效果,以发现不同类型银行在货币政策传导机制中的差异化作用。

一、文献综述

信贷传导渠道是指经济中的银行贷款与债券和股票不可完全替代时,货币供给的变化影响银行信贷资金的可得性,从而影响信贷供给并进一步影响投资和消费需求的货币政策传导机制。新凯恩斯主义认为,由于货币传导途径忽视了信息的不完全和金融市场的自身结构问题,从而受到了20世纪80年代出现的信贷传导途径理论的挑战。……