李天懋

在银行推出的贸易金融服务增值方案中，不少包含远期、掉期、期权等衍生产品，这些衍生产品相对于原生产品而言比较复杂，不少企业觉得不好把握，不敢使用。其实，衍生产品并非“洪水猛兽”，关键是CFO们如何驾驭。

汇率利率两大风险

企业在经营过程中面临着各种市场风险，其中金融市场风险主要表现在利率和汇率两方面，这将造成成本和收入核算上的不确定性。

利率风险。借用浮动利率债务的企业，如果借款期间利率不断上涨，企业债务成本将不断上升；借用固定利率债务的企业，如果借款期间利率不断下降，企业就无法享受到利率下降带来的好处；在造船、涉外工程承包等领域，借用中长期贷款的企业往往承担着浮动利率的利息成本。就近期利率走势来看，自2008年10月以来，美元LIBOR(伦敦银行间同业拆借利率)持续下跌，已接近历史低点。随着各方面数据显示美国经济开始复苏，升息预期逐渐加强，对于负有中长期浮动利率美元债务的企业来说，面临着LIBOR今后上涨所带来的利率风险。

汇率风险。只要企业在收入和支出环节中存在货币不匹配、金额不匹配、时间不匹配的问题，就必然面临着汇率风险。从2005年7月开始实行有管理的浮动汇率制度以来，人民币对美元的汇率升值幅度已超过18％。非美货币对人民币的汇率波动也相当大。金融危机爆发后短短3个月时间，欧元对人民币汇率下跌幅度就超过了25％。出口企业若没有进行汇率风险管理，将遭受重大损失。……