文/汪新生

提升银行系统整体的资本金水平，扩大银行信贷能力，就有可能对下一次潜在的经济危机提供信贷支持

2000年以来，我国货币政策大体上可以分为三个阶段，即：2000年—2006年一季度的稳健性货币政策；2006年二季度—2008年二季度的紧缩性货币政策；2008年三季度至今的宽松性货币政策。

而2010年通胀压力会是央行面临的主要问题之一。3月11日，国家统计局和央行分别公布了2月宏观经济运行数据和金融统计数据。其中，2月CPI同比上涨2.7%，PPI上涨5.4%。物价上行的趋势延续了去年底以来的上升势头，特别是CPI和PPI同时超过一年期存、贷款利率，负利率时代真正来临。

值得注意的是，进入2010年，央行货币政策开始了微调。首先，M2增速继续放缓。1月末 M2同比增长 25.98%，增幅比2009年末下降1.7个百分点。与此同时，1月份，M1同比增长38.96%。2月份M1同比增长34.99%、M2同比增长25.52%，M2与 M1增速差继续扩大，企业存款延续活期化趋势。其次，银行信贷增速下降明显。1月份，新增人民币贷款1.39万亿元，低于去年同期的1.62万亿元；1月末，人民币贷款余额同比增长29.31%，增速较前几个月继续回落。2月份，新增人民币信贷7001亿元，相比1月份和去年同期（2009年2月新增人民币贷款10716亿元）下降明显。另外，进入新的一年，央行继续加大了公开市场操作，在公开市场上持续净回笼资金，并且呈现“价量齐升”的格局，通过央票利率引导市场通胀预期。

为了适度收紧银行体系较为充裕的流动性，并使银行信贷投放节奏趋于均衡，央行于1月12日和2月12日分别宣布上调存款准备金率0.5个百分点，调整后大银行法定存款准备金率将达到 16.5%、中小银行将达到 14.5%（为加大对“三农”和县域经济的支持力度，农村信用社等小型金融机构暂不上调）。……