路云峰

一、引言

资料显示，1991—2003年物流成本占GDP的比重，中国从24%下降到21.4%，期间平均值为21.62%，2004年继续保持在21.3%的水平。美国同期则从10.6%降到8.52%，期间平均值为9.79%，我国的期间平均值比美国多十几个百分点。因此，如何降低企业巨额物流成本，挖掘第三利润源泉对我国企业有着重要的意义。著名的管理学权威P.E·德鲁克曾经说过：“流通是经济领域里的黑暗大陆”，对物流企业的相关研究也许能够从一定程度上揭示物流领域的相关问题。本文的实证研究对于揭示物流上市公司的业绩影响因素提供了进一步的证据，为提高物流上市公司的绩效提供了有益的启示。

二、文献回顾与假设的提出

1.资产规模、资产结构对经营绩效的影响

叶伟媛（2009）选取20家港口物流企业，对其资产经营绩效进行回归分析，分析结果表明港口物流企业的资产规模、资产结构与企业经营绩效（净资产收益率）之间不存在显著的相关关系，企业资产运营效率整体较低。文章认为港口物流企业没有实现规模经济，存在资产结构不合理的状况。

物流上市公司由于行业的特点，要求有较大的固定资产投入。一般来说，资产规模越大，表明企业可能存在规模经济，从而产生更高的效率。本文认为，资产规模固然会产生规模经济，但是由于规模过大产生的规模不经济现象，抵消了规模经济带来的好处。所以公司规模与经营绩效可能存在非线性关系：在一定范围内，资产规模与经营绩效正相关；……