马自明

王雅媛认为，好公司不一定等于好股票，别人眼中的“坏公司”，只要有转机，就是真正的好股票。

谁说美女不会炒股？一位来自上海、年仅24岁的年轻美眉，正快速从香港红到大陆和台湾。笑容甜美，身材纤细高挑的上海姑娘王雅媛，在香港股市被称为“美女股神”。3年前，她21岁，还在香港中文大学念书时就曾参加一场模拟投资竞赛，打败了1800名大学生，用港币100万元来回操作，两个月获利20倍，从此一炮而红。

不只模拟竞赛成绩傲人，王雅媛在实战中也颇有斩获。她18岁就开始投资股票，两年内赚了港币10万元。当同龄人还在为第一桶金苦恼时，她的证券户头里已经有10 0多万港币，而且财富还在不断累积。

“我从小就很独立。”王雅媛在接受媒体采访时自信地说。父母是贸易商，她是家中的独生女，但却完全不依赖家庭，高中毕业后只身一人从上海跑到香港念大学，连父母都没辙。这般独立的个性，让王雅媛在股市投资上展现超越年龄的独立判断能力。

王雅媛的博客目前累积浏览量已经超过200万人次，每天有上千人阅读她写的文章。两年前，她开始在香港、上海的报纸写股市分析文章。今年7月，台湾地区的报纸也开始邀她写专栏，谈港股投资。

王雅媛年纪轻轻，如何能吸引众多粉丝浏览其博文，甚至还有人跟着她的操作建议做投资？原来她对股票操作自有一番独到的心法。

心法1

长期投资是成见，中期持有最好“我很佩服巴菲特，他是真正的股神。”王雅媛自认是巴菲特的信徒，但是，对于一般人误解巴菲特“长期投资”的真义，以为只要死抱着股票不放就能赚钱，王雅媛却深不以为然。

因为“市场资金永远都是用基本分析，去赚取最理想的报酬”，所谓长期投资不是指盲目地、不顾代价地去拥抱所谓的“好公司”。2007年11月，巴菲特选择在港币5至7元时卖出大陆的中国石油，就是最好的例子。

“金融海啸前，没有人认为雷曼有一天会倒。”王雅媛说。同样地，2008年以前，香港市场认为能让企业赚大钱的“股票累计期权（Accumulator）”，在2008年却让包括中信泰富在内的众多上市公司巨额亏损。

有了金融海啸的经验，王雅媛认为，做股票一定要抛弃对于所谓长期投资的成见，选择“中期持有”才是最好的投资方式。因为长期投资是有限制的，公司到底隐藏着什么风险，谁也不知道，所以“不能买了股票就把它放到床底下，要时时观察基本因素的变化”。

按照她的想法，时间既是投资最大的敌人，又是最好的朋友，那么，要赚钱不但要买对公司、买对价位，还得挑对时间卖出，如此投资才会精彩。

心法2

二三线股有转机，就是好股票相信价值投资，但王雅媛认为，“好公司不一定等于好股票”。相对地，别人眼中的“坏公司”，尤其是一些所谓的二三线股，只要有转机，就是真正的好股票。简单来说，就是要挑选“别人未来有机会买的股票”。比方一支股票多年来都是亏钱的，市场对它根本已经完全没有兴趣了，但是经过你自己研究后发现，原来该公司今年因新业务经营得好，已经开始赚钱，而市场却还没有察觉。只要市场一察觉这项利多，资金便会重新投入这支股票，引爆行情上涨。

如果用“公司价值”和“股票价格”来做比较，假设公司价值80分，但股价却已经高达10 0分，投资风险就大。相对地，另一间公司的价值虽然只有60分，但股票价格却跌到30分，它未来的上涨潜力就比第一家公司还高。因此，在王雅媛眼中，一些股本小、成交量低，又被法人错杀，造成股价重挫的二三线股，反而成为她的最爱。

只是买好公司，投资人很容易下手，但要买一家利润下滑或是行业较冷门的公司，投资人多半会“怕”。王雅媛建议，要从这类公司中挑出值得投资的标的，可以先问3个问题：

第一，虽然公司获利减少，但公司有没有能力捱过金融风暴？

从资产负债表看，只要公司规模够大、手上现金够多，就代表有能力在风暴过后卷土重来。

第二，假设一年后经济风平浪静，这间公司能不能恢复往年的获利能力？这得观察这家公司本身产品与价格的竞争力，与订单回复的速度。

第三，如果这家公司有办法恢复往年获利水平，现在股价是便宜还是贵？这得从本益比等投资指标来衡量。王雅媛以她的经验分析，港股中很多被市场弃如敝屣的公司，都符合这3个条件，像她4月底时分析的全球前5大铝质电容器制造商万裕国际，以及最近看好的保利香港都属于这个类型。其中，万裕两个月股价大涨2.4倍，保利则涨了2.7倍。至于要买这类二三线股也有学问，王雅媛说，这类有基本因素支持的股票，一般操作都是在股价未启动时，先买入一小部分作为观察，股价启动，马上加码。只要股价离目标价还有一定的水位，即使股票已经上涨50%，还是要不停加码，如此就能做到“赢时赢几倍，输时只输10%至20%”。

心法3

读上市公司年报，从枯燥中找机会如何发现这种两个月赚到数倍的二三线股？答案是勤读枯燥乏味的上市公司年报。王雅媛说，年报不只可以让你找到投资机会，还可以学会企业主做生意的气度与视野，从而评断这家公司的良莠，是每位投资人都应该耐着性子、好好用心读懂的一门功课。

王雅媛举例，遇到金融海啸，10家公司的年报会有9家跟投资人说一些空话，谈企业要如何改善获利来搪塞投资人，但她却发现有家半导体组装设备厂，在年报中提出应对当前局势的实际作为，准备在经济复苏后，扩大在低价半导体市场的占有率。结果，从2 0 0 9年3月起，这家半导体公司的股价就从每股港币20元，一路攀升至港币50元以上，涨幅超过1.5倍以上。

“我会先在报纸上搜集信息，如果有兴趣，再找年报出来阅读，读完后，再与其它相关的新闻做比较判断。”王雅媛分享她平日做功课的方式。

这位上海姑娘目前正把目光转向台湾，根据她的分析，随着台湾地区与大陆距离拉近，再加上香港，以后会形成一个“大中华投资区”，因此，未来做投资组合时，科技股会选台股，资源产业会挑大陆A股，金融地产则是看港股。