郑晓琳

招商银行《金葵花岁月流金系列14天理财计划》

认购起点为5万元，以1万元的整数倍增加，期限为14天，保证本金及收益，招商银行将其风险评定为一级，属于基本无风险的产品。主要投资于信用级别较高、流动性较好的金融市场工具，包括但不限于国债、金融债、央行票据、债券回购以及高信用级别的企业债、公司债、中期票据、短期融资券等。

律师点评

金庸在《笑傲江湖》中这样描述葵花宝典的绝世武功：因为东方不败出招、变招都极快，即使有破绽，也是稍纵即逝，使得令狐冲等根本无法把握，所以破绽也就不成为破绽。

这与以“短”“快”“灵”为特点的“金葵花岁月流金系列14天理财计划”有异曲同工之妙。

一般的理财产品，风险和收益是两个备受注意的地方，尤其是风险，更是受到投资者的关注。可是，对于招商银行的这款超短期理财产品来说，风险似乎并不值得顾虑。因为它的期限只有短短的14天，就像东方不败的武功一样，因为“快”，所以各类风险发生的概率微乎其微，而且它对本金和收益均作了保证承诺，属于基本无风险类型。

零风险，收益固定，时间短，流动性又好，似乎这款产品的设计已经很“完美”，其实不然。这款产品的最大亮点是期限超短，而它的奥妙也恰恰在此。

首先，产品的时间概念性条款纷繁复杂。在理财计划产品说明书中，涉及时间的概念性条款多达6处，如认购时间、登记日、成立日、到期日、节假日和还本清算期等等，而且说明书对这些时间概念作了十分详细却很复杂的定义。这些时间定义，在一些中长期的理财产品中，几乎是投资者忽略不计的因素，但在这款理财产品中，这些时间概念却颇具奥妙。

因为，各项时间条款的定义将大部分资金在途时间排除在产品期限之外，而且不计利息。如产品说明书约定：产品期间实际上为成立日至到期日之前，包含成立日但不包含到期日，认购日不属于产品期间，且产品清算期为到期日至理财资金返还到帐日，也就是到期日后的3个工作日。因此，该产品的资金在途时间包括认购日、到期日和清算期，共计5天，且均不计算利息。

其次，时间条款的设定，实际延长了投资期限，降低了预定的年化收益率。对于中长期理财产品而言，5天的资金在途时间，对资金时间成本的影响几乎可以忽略不计。可是，对于只有14天的理财产品，5天的在途时间约占整个产品期间的36％，对投资收益的影响是很明显的。

根据产品说明书的演算：某子计划成立，假设理财本金为50000元人民币，投资者购买子计划当日，招商银行公布的到期或提前终止年化收益率为1.90％。如果按照说明书上载明的，持有到期实际理财天数为14天计算，投资者获得的人民币理财收益金额为36.44元(50000×1.90％×14÷365=36.44元)。但实际上，这款理财产品的投资期限应该是19天，而不是14天，所以其实际年化收益率为1.40％(36.44×365÷19÷50000=1.40％)，相比于1.90％，明显降低了近30％。

但是，尽管由于时间性条款的设置增加了投资成本，降低了年化收益率，但相对于活期存款利率而言，岁月流金系列的收益还是具有一定优势的。这是一款流动性、安全性和收益性兼备的机动性理财产品，有利于提高短期闲置资金的利用率，适合对资金的流动性要求高的稳健型投资者。