印祖华

摘 要：并购计划对企业并购活动的成功有着决定性的作用，对企业并购计划的制定、并购实施路线图的绘制进行了较为全面的论述。

关键词：并购；并购计划

1 确立并购目标

并购目标就是企业在总体战略的指导下实施并购行为所要达到的预期效果，是并购行为各项活动所指向的终点，也是并购计划的最高层次的内容，它具体说明了管理层对并购的预期。并购计划提出的并购目标应当与企业的战略目标一致，并购目标应当包括财务目标和非财务目标。

1.1 并购财务目标

并购计划中的财务目标应当包括回报率或经营利润的底线，在特定时间内完成的销售收入和现金流目标等。所需的回报率目标应当比企业战略计划中所要求的要高，因为并购所需回报反映了相当高的风险水平，这些风险是因为来自并购的预期现金流的不稳定性和时间的不确定性所造成的。在确定并购目标时不仅要制定反映股东价值增长的财务指标，还应包括员工工资福利、产品和服务的价格水平、资本结构等指标。

1.2 并购非财务目标

并购的非财务目标说明了企业进行并购的直接动机，从另一个角度来看，非财务目标的完成支持达成并购计划中的财务目标。由于非财务目标更为具体更为细化，因此在许多情况下，明确并购的非财务目标能够为负责管理并购流程的人提供更多的指导。并购计划中的非财务目标主要包括以下几方面：(1)获取营销渠道，扩大市场网络；……