陆浩新

港人热盼的“北水南调”，尽管是一个有利于香港与内地的互惠方案，但未来内地落实QDII，必定要循序渐进。因为北京除了会考虑QDII对内地经济融入国际的正面意义外，自不会不深入考虑对内地资本市场造成的负面冲击，至于对香港市场造成扭曲现象的负面效应，同样不能不谨慎思量。

香港近几年的七月前后，国企 (H)股总会出现异动，原因很简单－－市场憧憬内地的QDII出台，冀望大量的“北水”能够获准“南调”。

这种异动情况，今年更加明显；六月七日，内地宏观调控的加息阴影获得初步澄清后，QDII即将出台的传闻再度热炽，国企指数随之急涨，一个交易日的升幅，便达到5.28%之强，比恒生指数的升幅高出一倍有余。

冀望“北水南调”香港热炒QDII

内地多位官员今年以来的言论，是香港市场对QDII消息更为雀跃的原因：早在二月，国家外汇管理局局长郭树清在全国外汇管理工作会议上就表示，作为2004年改革的一部分，外管局将研究推出QDII机制；到了五月，中国保监会副主席李克穆在中国经济高峰会上透露，正在制订保险资金进入资本市场有关规定的细节，QDII有望年内推出；进入六月，中国银监会主席刘明康在在华外资银行会议上指出，内地即将出台QDII管理办法，正研究中国商业银行设立基金管理公司出入问题。

刘明康的一席说话，引起香港甚至国际市场最大的回响，尤其是香港媒体，随即再度炒作并评论一翻－－QDII将会以怎样的方式投资香港股市？QDII会在港股市场“掷”下多少真金白银？……