陈霓华　李春霞

资本结构质量有的学者定义为，企业资本结构与企业当前以及未来经营和发展活动相适应的质量。这是因为，在实际筹资过程中，企业首要考虑的问题，是筹资对企业生存和发展所产生的影响。即在面临生存问题时，企业筹资时首要关注的是通过筹资解决企业眼前的困境；在涉及到发展问题时，企业在筹资时首要关注的是该增量筹资所对应的投资项目在未来提供经济效益的能力：如果该增量筹资所对应项目在未来提供的经济效益足以补偿筹资成本，则该筹资在经济上就是可行的。据此，我们可以理解资本结构质量是指企业在目前资本结构下正常运转、良性发展的质量。资本结构质量较好的企业，表现为财务状况良好，资金运作正常，融资潜力较大，财务杠杆收益较高；而资本结构质量较差的企业，表现则为财务状况不佳，资金运作衔接不好，融资潜力较差，财务杠杆收益较低等等。资本结构质量的基本要素

通过以上对资本结构质量定义的阐述，本文认为，资本结构质量的基本构成要素应包括以下方面：

1、负债与权益的对比关系。负债与权益的构成比例及结构关系是资本结构的基本要素。当企业总资本一定时，两者之间存在着此消彼长的关系。它们之间的变动程度体现着企业的资本结构选择，同时影响着企业资本结构质量。当一个无负债企业开始增加一定量的负债比例时，可使企业在短时间内聚集足够资本，有利于提高企业经营规模，增强市场竞争能力，同时股东可以获取财务杠杆效益，提高企业股东的收益。……