在德隆模式下，融资方式可以归结为五类：其一，通过资产(包括上市公司法人股的股权)抵押获取银行贷款，进而投资于产业扩张与整合。获取新资产后再抵押、再投资的循环融资模式；其二，资产担保(子公司之间的担保、母子公司之间的担保)获得资金，投资、再担保、再融资、再投资的连环模式；其三，上市公司再融资；其四，股票质押；其五，私募方式。

首先，以上市公司股权抵押的方式获取贷款不能成为长期融资渠道，这是一个需要德隆与银行探讨的问题，因为其存在一个总量与质量的问题。实际上，股权抵押的方式只能是一时、一事的获取资金的方法，不能成为德隆持续获取资金的通道。但是，一旦德隆资金链紧张无力还贷，德隆将可能失去对上市公司的控制权，这是一个股权抵押风险，亦需要德隆资金使用的流动性和还贷能力的保证。

其次，上市公司股权融资已没有持续性，无法提供有力资金支持。德隆通过其控制的上市公司再融资的方式获取资金受制于发审制度、管理层的控制、股市的活跃度、投资项目的指定性、上市公司股本扩张能力等方面的制约，不能够经常性地支撑德隆的资金需求，但这种方式成本较低、融资风险则不存在。

第三，体内担保方式获得资金，风险干体内得到控制。实际上，如果将德隆不同子公司之间的担保融资方式视为风险并非合适，因为这种产生于集团内部的担保行为无论怎样，在发生风险的时候最终受损的仍将是德隆系内上市公司自身。……