叶　剑

“10送10板块”，也就是2003年报推出10送10股或转增10股、或送股转增股合计10股方 案的“股票群”，已经在日益壮大。截止到2月17日，已经有时代新材、太行股份、杭萧钢 构、黑牡丹成了这一板块风采夺目的“四小天王”；这些“牡丹”的开放，比烟花还要美丽 。研究这四个股票，对于跨年度投资战略和策略有一定意义。

（一）价值低估＋中小盘高扩张潜力=爆发性上涨

上述四小天王的走强过程，某种意义上是“中小盘股价值再发现”。是对于2003年度“ 蓝筹股上天、小盘股落地”历史现象的否定。四小天王其行情最低点对应2003年度业绩的市 赢率（最低价除以事后揭晓的2003年度每股收益），也即当时的动态市赢率为：时代新材35 .58倍，太行股份31.7倍，杭萧钢构16.29倍，黑牡丹19.9倍。其中杭萧钢构、黑牡丹属明显 的、严重的价值低估。“价值低估＋中小股本高扩张潜力”，其结果是杭萧钢构、黑牡丹等 均走出了理直气壮的爆发性行情。而按照2004年2月16日收盘价计算，上述股票对应的市赢 率，也即2月16日收盘时的静态市赢率，分别为：时代新材58倍，太行股份61倍，杭萧钢构2 8倍，黑牡丹32倍。尽管投资人不能幻想，如果杭萧钢构、黑牡丹达到时代新材的市赢率倍 数还会再涨多少，但中小盘股的价值发现到底会是嘎然而止还是会横向扩散和深入发展，则 已经是投资人一目了然的问题。

（二）蓝筹独放不是春，“牡丹变烟花”的机会是跨年度最大焦点之一

一方面，“四小天王”为未来中小盘股的行情树立了榜样；另一方面，市场资金面和人 气，继续对中小盘股行情提供支持。……