叶　剑

“10送10板块”，也就是2003年报推出10送10股或转增10股、或送股转增股合计10股方 案的“股票群”，已经在日益壮大。截止到2月17日，已经有时代新材、太行股份、杭萧钢 构、黑牡丹成了这一板块风采夺目的“四小天王”；这些“牡丹”的开放，比烟花还要美丽 。研究这四个股票，对于跨年度投资战略和策略有一定意义。

（一）价值低估＋中小盘高扩张潜力=爆发性上涨

上述四小天王的走强过程，某种意义上是“中小盘股价值再发现”。是对于2003年度“ 蓝筹股上天、小盘股落地”历史现象的否定。四小天王其行情最低点对应2003年度业绩的市 赢率（最低价除以事后揭晓的2003年度每股收益），也即当时的动态市赢率为：时代新材35 .58倍，太行股份31.7倍，杭萧钢构16.29倍，黑牡丹19.9倍。其中杭萧钢构、黑牡丹属明显 的、严重的价值低估。“价值低估＋中小股本高扩张潜力”，其结果是杭萧钢构、黑牡丹等 均走出了理直气壮的爆发性行情。而按照2004年2月16日收盘价计算，上述股票对应的市赢 率，也即2月16日收盘时的静态市赢率，分别为：时代新材58倍，太行股份61倍，杭萧钢构2 8倍，黑牡丹32倍。尽管投资人不能幻想，如果杭萧钢构、黑牡丹达到时代新材的市赢率倍 数还会再涨多少，但中小盘股的价值发现到底会是嘎然而止还是会横向扩散和深入发展，则 已经是投资人一目了然的问题。

（二）蓝筹独放不是春，“牡丹变烟花”的机会是跨年度最大焦点之一

一方面，“四小天王”为未来中小盘股的行情树立了榜样；另一方面，市场资金面和人 气，继续对中小盘股行情提供支持。四小天王之所以挑战和打破了2003年的“二八现象”和 “蓝筹独尊”，其根本原因之一是：2003年的“蓝筹股价值发现”，是“牛熊替换期”市场 资金不足、人气不足，主力只能“攻其一点不及其余”，市场只能是“拆东墙补西墙”、“ 扔小盘追大盘”的结果；而目前由于正处于保险资金可能直接入市、投资基金进一步高速度 扩容、政策调动投资人积极性等多方面因素“共振”情况下，奠定了“价值发现多元化”的 资金基础、人气基础。未来可以确定：随着深市恢复发行新股以及创业板的推出，未来中小 盘新股、次新股的热点还会趋强、趋旺，还会出现新的“杭萧钢构”、“黑牡丹”。这些股 票的不断出现，将成为跨年度的最大焦点之一，是寻找暴涨股的投资人需要认真对待的问题 。

（三）未来谁可能成为新的“牡丹”？

根据分析,1649点区域，市场主要建仓的对象除了涨幅滞后的科技、医药股，主要就是 新股、次新股。未来这个板块还将产生新的“牡丹”、新的“天王”。发掘“未来天王”的 思路有二：一是寻找中小盘新股、次新股中双底或头肩底形态完美、市赢率低（涨幅有限以 及上市之后高开有限）、成长性好（行业如果属于电力能源、电力设备、医药、电子元器件 等行业更好）、资产质量相对较好（业绩高、净资产高、公积金高、未分配利润高）、股本 小因而股本扩张潜力较大的品种。此类股票中可能有新的“天王”加盟“天王军团”。二是 ：如果投资人把握不了未来谁可能推出高送转增方案，不如把握好现有的高送转增股、高含 权白马股。待四小天王中“见光死”的品种调整到位之后，关注其新升浪和抢权填权行情。

（四）“牡丹”虽好，还需投资人、操作者懂花、爱花、惜花

四小天王启动行情以来的走势固然是“一帆风顺”，但也需要注意波段性操作。牡丹再 好，还需投资人懂花、爱花、护花。值得注意的事项有：

1、利好兑现时，短线见光死。时代新材年报公布后短线冲高回落，而杭萧钢构、黑牡 丹公布年报前一日则小幅回落。可见短线利好兑现时，往往由于短线获利盘兑现而出现震荡 。投资人有必要注意利用好震荡，到位再逢低吸纳。

2、股权登记日前后，注意抢权、填权机会。一般而言，“高含权股常常抢权，不抢权 则容易填权、抢权过头则容易贴权”。

3、长线价值要看成长性和“（股本）再扩张力”。除权之后上述四小天王的流通股为 ：时代新材7000万股、太行股份1亿股、杭萧钢构5000万股、黑牡丹7600万股。其中时代新 材、杭萧钢构、黑牡丹未来如果进一步扩张股本、发展为蓝筹股，则其间的投资、投机机会 、“股本再扩张”的机会，仍旧可以波段性对待，长线跟踪的机会贵在踩准其未来波段性的 高低点。

4、其未来的成长，主要看资产质量、盈利能力。资产尤其是土地储备是否处于较高速 度涨价的城市、盈利是否主要来于主营业务、主营业务是否有高成长性等等，将成为“天王 们”能走多远、“牡丹”们能开多久的决定性内因，可以有重点地深入研究。(Email:ye_sw ord@sina.com)