在日前举行的全国银行、证券、保险工作会议上,“投资规模偏大”和“金融安全” 这 两个字眼引起了经济学家的高度关注。“投资规模偏大不能简单等同于经济过热，对症下药 还得从金融入手。”中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求的这一观点，代表了所有经 济学家的共识。

通过调整信贷优化经济结构

钢铁等行业成为近期银监会掌握信贷资金流向的主要领域。上海社会科学院经济研究所 金融与资本市场研究室副主任韩汉君认为，这些领域投资过多的事实，在银行新增贷款急剧 增长上得到明显的反映；同时，新增贷款结构存在比较严重的问题，基建贷款、个人住房贷 款等中长期信贷所占比例大幅提高。

信贷结构呈现“冰火两重天”的格局。华东师范大学远东国际金融学院院长、博导潘英 丽指出，服务业中部分领域“嗷嗷待哺”，导致去年服务业的发展速度出现回落；而“中央 一号文件”所要积极扶持的农业，则更为“缺钱”。目前中国经济的主要问题在于经济结构 性不协调，部分行业投入较大而部分行业又资金不足。本次会议明显透出信号，政府意图通 过信贷结构的调整，优化现有经济结构。

断言经济过热尚且证据不足

经济真的“发烧”了吗？吴晓求对此颇为谨慎。

吴晓求认为，一般而言，一个国家的经济起飞阶段需要经历10年～20年时间，我国经济 自上世纪末开始进入起飞阶段，虽然部分行业的确进入了产业运行周期的顶部，但就此判断 经济过热不足为据。同时，我国经济结构和市场化机制比过去一二十年要成熟许多，市场化 供给机制已经初步完善，恶性通货膨胀在目前的架构下难以出现。

在具体操作上，韩汉君认为，目前金融调控的手段已经颇为丰富。去年，央行及时发现 了贷款猛增的势头，迅速通过公开市场操作、窗口指导等手段发出政策信号，并果断将法定 存款准备金率提高一个百分点，以期尽快抑止这一势头；各商业银行也积极配合，采取相应 的收缩措施，放慢贷款增长速度。

金融开放加快监管面临新难

严控经济快速增长出现的局部偏快，监管成为重中之重。值得注意的是，目前金融监管 环境发生了微妙的变化。“最大的影响便是金融对外开放进程的加快。”复旦大学经济学院 教授、博导胡庆康认为，开放进程中的风险来源和风险控制难度，不同于以往封闭式的金融 市场。“一行三会”的金融监管架构已经形成，但在未来3年时间的加入世贸组织“后过渡 期”中，国际通行的混业经营模式，将随着外资金融机构的进入而给分业监管体系带来“不 适”，并可能形成监管真空和监管重叠。

潘英丽认为，目前金融安全所面临的最大问题在于银行存款所受到的冲击：外资银行深 度介入，争夺中资银行存款；货币市场基金的推出，有望成为储蓄替代品；今年消费价格预 计增长3％，很可能形成“负利率”的局面，从而导致存款流失。在这种情况下，银行可能 因手头资金不足而面临流动性风险，“挤兑”往往是最容易引发金融风险的因素。